慕思健康睡眠股份有限公司（001323）围绕“聚焦健康睡眠、纵深突破AI、品牌全球发展”核心战略持续推进业务落地，依托AI科技+健康睡眠服务的定位，在产品创新、渠道布局、海外市场以及客户运营等多个领域取得阶段性进展，整体经营保持稳健态势。

AI产品成为公司重要增长板块，2026年上半年AI产品实现收入2.36亿元，同比增长95.69%。相关产品包含自研T系列、鸿蒙合作系列以及智慧枕产品，鸿蒙系列收入占AI产品比重约四成。受益产品结构优化，AI产品综合毛利率约51%，同比提升约6个百分点，其中自研T系列毛利率约61%。

技术层面，公司搭建产学研医协同创新体系，牵头组建东莞数字人体与智慧睡眠创新联合体，构建完整技术创新闭环。同时与鸿蒙智选深度共研，将智能床升级为全屋智能睡眠中枢。产品端梯度化矩阵持续完善，计划于2026年9月推出T12智能床与新款智能枕，进一步扩充智能睡眠产品供给。

国内渠道多维布局，AI产品采取线下为主、线上同步推广的模式。存量经销门店加快AI产品上样；智慧睡眠直营门店截至报告期末共计42家，公司规划2026年末累计门店数量约60家，聚焦核心城市优质卖场，面向年轻及智能产品偏好群体打造沉浸式睡眠体验。华为全屋智能渠道已有193家门店完成产品上样，线上多渠道同步实现AI产品销售。

海外市场加速从产品出海迈向品牌出海，自主品牌为出海核心。2026上半年海外收入1.34亿元，同比增长22.69%，海外在营门店53家，报告期净新增16家。东南亚作为战略重心稳步铺设网点，新加坡已完成高端商场及独立直营门店布局。

客户服务方面，金管家服务体系持续深化，通过主题会员活动、精细化用户画像运营挖掘用户价值。截至报告期末，公司累计注册会员达541.25万人，老客户复购率、客户转介绍率均实现同比提升。经营投放上，后续将优化费用投放结构，倾斜高转化渠道，强化投放效益考核。

立足于健康睡眠主业，慕思股份以技术创新驱动产品迭代，同步推进国内渠道精细化建设与海外品牌拓展，构建起技术、产品、渠道与服务协同的业务体系。公司已明确未来三年分红规划，重视股东回报。未来企业将持续巩固“AI科技+健康睡眠服务”品牌定位，依靠多板块协同发力，谋求长期稳定发展。


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